Совет директоров Банка России 25 апреля примет решение по ключевой ставке, эксперты ожидают ее сохранения на уровне 21% годовых. По их мнению, регулятор может сменить умеренно жесткий сигнал на нейтральный.
На предыдущем заседании в марте Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых, указав, что может рассмотреть ее повышение, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели по инфляции в 4%.
Принимая решение о ставке в марте, регулятор отмечал, что достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году, а для достижения цели по инфляции потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. При этом регулятор подчеркивал, что продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий, и, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, ЦБ рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки.
Аналитики полагают — динамика большинства макропоказателей формируется в направлении, которое должно поддержать снижение инфляции и ключевой ставки. «Замедление кредитования выглядит все более устойчивым, Минфин ожидает нулевой структурный баланс бюджета. Признаков охлаждения экономики становится все больше, особенно в отдельных секторах. В марте также было зафиксировано снижение денежной массы, что подтверждает движение экономики в направлении будущего снижения инфляции. Рубль укрепился примерно на 20% с конца прошлого года и пока сохраняет сильные позиции даже при значительном падении цен на нефть», — подчеркивает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк.
Эксперт также отметила, что на заседании 25 апреля сигнал может быть смягчен с умеренно жесткого до нейтрального. «Нейтральный сигнал означает, что регулятор на следующих заседаниях будет анализировать выходящие данные и может принять любое из трех решений: сохранить, понизить или повысить ключевую ставку. Нейтральный сигнал, как представляется, повысит гибкость Банка России в случае непредсказуемых изменений во внутренних или внешних условиях», — добавляет она.
В Совкомбанке подчеркивают, что цикл повышения ключевой ставки завершен и в ближайшие кварталы начнется цикл ее снижения. «Мы ожидаем, что цикл смягчения монетарной политики может начаться на заседаниях 6 июня (менее вероятно) или 25 июля (более вероятно) со снижения ставки на 100-200 б. п., до 19-20%. В то же время прогресс в геополитике может привести к более крепкому курсу рубля, более быстрому замедлению инфляции и снижению ключевой ставки», — добавили там.